Влияние организационно-правовых форм на стоимость бизнеса

В общем и целом, все организационно-правовые формы юридических лиц управляют активами и пытаются извлекать экономическую выгоду от тех активов, которыми распоряжаются.

Генерирование денежного потока, который является условием фундаментальной стоимости бизнеса, в общем и целом, производиться этими активами, а также менеджментом и нематериальными составляющими бизнеса.

В таблице 4 представлена ответственность участников предпринимательской деятельности в зависимости от ее организационно-правовой формы.

Влияние формы сказывается лишь опосредованно и может вносить определенные преимущества и недостатки в генерирование денежных потоков и оценки рынком предприятия.

В целом, с точки зрения оценки, можно подразделить организационно–правовые формы на отрытый и закрытый бизнес.

Достоинством этого критерия является свобода инвестиций в бизнес со стороны неограниченного круга лиц. Это является серьезным конкурентным преимуществом предприятия.

Так, через инструмент дополнительной эмиссии, собственник, с возможным отсутствием потери контроля над предприятием, может привлекать инвестиции без возникновения прямого обязательства возвратности полученных средств. Это позволяет бизнесу быть более маневренным, по сравнению с жесткими условиями кредитования или учредительными договорами закрытого бизнеса с безусловной обязанностью распределения доходов между участниками.

К недостаткам открытого бизнеса относится слабая защищенность от недружественных слияний и поглощений. Отсутствие согласия других участников общества для отчуждения приобретения доли в нем, с одной стороны является единственной возможностью существования рыночной стоимости этой доли, с другой стороны предоставляет возможность потери контроля над активами бизнеса.

Данный факт подтверждает закрепленные в законе ограничения по количеству участников в различных организационно-правовых формах (см таблицу 3).

В закрытом бизнесе, организованным в форме товариществ, общества с дополнительной ответственностью, казенного предприятия и индивидуального предпринимателя проявляется одно из преимуществ, которым не обладает открытый бизнес. Так, данные формы организации бизнеса предполагают наличие дополнительной ответственности участником перед кредиторами своим имуществом, что автоматически расширяет собственный капитал бизнеса за границы средств внесенных в уставный фонд.

Данный факт может быть дополнительным фактором повышения ликвидности и снижения риска бизнеса.

К видам имущественной ответственности относятся:

1. Долевая ответственность. Регулируется ст. 321 ГК РФ. Если в обязательстве участвуют несколько кредиторов или несколько должников, то каждый из кредиторов имеет право требовать исполнения, а каждый из должников обязан исполнить обязательство в равной доле с другими постольку, поскольку из закона, иных правовых актов или условий обязательства не вытекает иное.
2. Солидарная ответственность. Регулируется ст.322- 323 ГК РФ. При солидарной обязанности должников кредитор вправе требовать исполнения как от всех должников совместно, так и от любого из них в отдельности, притом как полностью, так и в части долга.
3. Субсидиарная ответственность. Ст. 399 ГК. До предъявления требований к лицу, которое в соответствии с законом, иными правовыми актами или условиями обязательства несет ответственность дополнительно к ответственности другого лица, являющегося основным должником (субсидиарную ответственность), кредитор должен предъявить требование к основному должнику. Если основной должник отказался удовлетворить требование кредитора или кредитор не получил от него в разумный срок ответа на предъявленное требование, это требование может быть предъявлено лицу, несущему субсидиарную ответственность.